M&A på Vestlandet i 2026: Drivere, muligheter og forutsigbare transaksjonsprosesser

Det er fortsatt usikkerhet rundt fremtidig rentenivå, som kan gjøre det utfordrende å bli enige om verdi for fremtidige kontantstrømmer. I det korte bildet, skaper krig og blokade volatile markeder og gjør markedsaktørene avventende, samtidig som etterspørsel etter energi produsert i Europa antagelig vil kunne ha en premium prising.

Sektortrender siste 12 måneder innenfor energi

I Norge endte 2025 med et rekordår i antall annonserte transaksjoner. Europeiske kjøpere var de mest aktive blant de internasjonale, trukket mot norske industrimiljøer og hjulpet av en svakere krone. Høye petroleumsinvesteringer, anslått til om lag 275 milliarder kroner i 2025 understøtter M&A‑aktivitet i servicesegmentet offshore og langs hele verdikjeden.

I olje, gass og energi ser vi vedvarende strategisk konsolidering. Mange aktører prioriterer modne produserende aktiva og “easy oil” for å sikre kontantstrøm og finansiere omstillingsprosjekter. Kapitaldisiplin preger beslutningene i lisensene. Parallelt flyttes kapital mot kraftsystem og fornybar energi – i alt fra biogass til offshore vind. En fremvoksende driver er koblingen mellom AI og energietterspørsel, hvor datasentre skaper et stort behov for nettilkobling, kapasitet og støtteinfrastruktur. Dette preger både utility‑segmentet og transaksjoner i digital infrastruktur. Interessen for norske datasenteraktiva illustrerer den sterke kapitaltilgangen til digital infrastruktur. I teknologi og TMT er veksten mer selektiv enn tidligere, men verdiene er løftet av større strategiske avtaler. Rask utvikling og bruk av AI preger stadig flere sektorer, og vil være en viktig differensiator fremover mellom de som lykkes og vokser og de som sakker akterut.

Energisikkerhet er høyt på agendaen ved inngangen til Q2, 2026. Iran-krigen med den umiddelbare stengningen av Hormuz-stredet og den nå pågående usikkerheten rundt hvordan og når Hormuz-stredet igjen åpner for trafikk skaper geopolitisk usikkerhet og volatile energimarkeder. Norges posisjon som energileverandør har styrket seg. Stabile leveranser verdsettes stadig mer i et europeisk og globalt energimarked. Anslagene for investeringer på norsk sokkel i 2026 er på 255 milliarder kroner. Equinor har nylig annonsert investeringsplaner for anslagsvis 60 milliarder i året frem til 2035. Erfaringsmessig havner mye av omsetningen og verdiskapningen langs kysten på Vestlandet. Selv om effektene av oljepakken fra 2020 nå etter hvert avtar, preges industrien av en forsiktig langsiktig optimisme.

Drivere for 2026

Private equity sto for nær halvparten av oppkjøpene i Norge i 2025. Vi ser fortsatt høy aktivitet i 2026, særlig gjennom add‑on‑strategier og en økende pipeline av modne exit‑kandidater. Industriselskaper fortsetter å rendyrke kjernevirksomheten, noe som gir flere carve‑outs og fristiller kapital til nye vekstområder. Samtidig bidrar forventning om noe mer forutsigbare renter og inflasjon til å redusere forventningsgapet mellom kjøper og selger, slik at flere transaksjoner lar seg realisere innenfor rammer for risiko, pris og struktur som er akseptable for både selger og kjøper.

I leverandørindustrien på Vestlandet ser vi selektive oppkjøp og sammenslåinger for å sikre skala, teknologi og kapasitet. Industrielle kjøpere dominerer. Flere drivere skaper grunnlag for transaksjoner innen oljeservice – fortsatt vekst innenfor subsea, et ønske om å kjøpe ny og spennende teknologi, samt en stadig pågående digitalisering og endringer drevet av AI. Det er forventet vekst innenfor "decom" og P&A.

I energiomstillingen kommer flere joint ventures og minoritetsinvesteringer der risikodeling og tempo/tilgjengelighet for CAPEX-investeringer er avgjørende. Carve‑outs fra større konsern fortsetter – også i teknologi og industri – ofte med komplekse overgangsordninger for systemer, IP, data og kontrakter.

Norge er unikt posisjonert innen karbonfangst og -lagring (CCS) med over 20 års erfaring med CO₂-håndtering. Northern Lights har tatt endelig investeringsbeslutning (FID) for fase 2-utvidelse, med mål om minimum 5 millioner tonn CO₂/år lagringskapasitet. Tretten lisenser er tildelt for CCS på norsk sokkel, og seks bilaterale avtaler for grenseoverskridende CO₂-transport er inngått.

Innenfor digital infrastruktur og datasentre er krafttilgang, nettkapasitet og regulatoriske avklaringer styrende faktorer for transaksjonsprosessene. Norges fornybare energi og stabile nett tiltrekker seg betydelige investeringer i datasentre. Antall datasentre vokste fra 58 til 73 mellom januar og august 2025, med prosjekter som Googles 240 MW-anlegg i Skien og Stargate Norways 500 MW-prosjekt i Narvik.

Juridiske trender - gjennomføringsrisiko og regulatoriske rammer

Tidlig planlegging av regulatoriske spor er en forutsetning for forutsigbar gjennomføring av transaksjoner i 2026. Aktiv fusjonskontroll, inkludert mulighet for innkalling under meldetersklene og hensynet til nasjonal sikkerhet i enkelte sektorer, påvirker både struktur og tidslinje. I tillegg må transaksjoner med kraftkrevende elementer adressere nettilkobling og kapasitet tidlig. Når konsern skiller ut virksomhet, blir struktur for overgang og operasjonell separasjon en nøkkel – med balanserte garantiregimer, earn‑outs og tydelig allokering av risiko for å få avtalene i mål.

EFTA-domstolen har i en rådgivende uttalelse bekreftet at EØS-avtalen gjelder for virksomhet på norsk kontinentalsokkel. Det er fremdeles uklart hvilke konkrete følgekonsekvenser uttalelsen vil få. Den underliggende saken skal nå avgjøres av Høyesterett. Dersom Høyesterett skulle være enig med EFTA-domstolen og legge til grunn at EØS-avtalen også gjelder på kontinentalsokkelen, er det noe uklart hvilke følger dette vil få. Det vil i stor grad avhenge av hvordan norske myndigheter går frem for å håndtere konsekvensene. Her vil også staten måtte gjøre et omfattende arbeid for å kartlegge dommens konsekvenser, og dette vil kunne ta tid. Dette er uansett en vesentlig rettsutvikling som norske virksomheter med aktivitet på sokkelen nå følger tett og forbereder seg på. Thommessen er i front når det gjelder å rådgi klienter om konsekvensene.

Thommessen har et solid track-record innenfor E&P, oljeservice, fornybar og offshore. Vi har erfarne tverrfaglige team, velprøvde prosesser og verktøy for effektiv gjennomføring – fra indikativt bud til gjennomføring og integrasjon. Ambisjonen er den samme i Oslo, Bergen, Stavanger og London: høy faglig kvalitet, praktisk prosjektledelse og forutsigbare leveranser som skaper målbare resultater for våre klienter.

Nedenfor er et utvalg av nylige transaksjoner hvor Thommessen har bistått innenfor ulike deler av energiindustrien: